新京報漫畫/許英劍
  ■ 一家之言
  類似華為這樣拒絕上市的企業在國內已屬於鳳毛麟角,想得起來的僅有娃哈哈、隆力奇、老乾媽等寥寥幾家,而它們清一色地是民營企業,其中的道理就在於民營企業老闆對於自己一手打下的家底更為珍惜。
  華為創始人任正非近日在倫敦召開的一次新聞發佈會上表態,華為肯定不會上市。任正非表示,“事實上,股東是貪婪的,他們希望儘早榨乾公司的每一滴利潤。”
  這話只說對了一部分。確實,在一個上市公司中,公司與股東之間由於立腳點的不同,會存在矛盾,很多在二級市場上炒作的股東由於熱衷於博取短線差價,希望公司製造更多的利好題材讓其獲取最大收益,如果公司控股者沒有足夠的股權,就很容易被這種短線炒作者牽著鼻子跑,從而使公司無法積累起足夠的長遠發展能量。但是,資本市場的意義在於通過不同股東利益之間的博弈,逼著公司將股東利益最大化作為目標,從而實現公司的發展。任正非看到了股東追求短期利益而對公司造成的不良影響,卻忽視了企業上市以後不同股東之間的博弈對企業的推進作用。
  在成熟的資本市場上,上市對企業來說歷來是一把“雙刃劍”。上市固然可以給企業帶來巨量的募集資金,但在這同時也意味著股權的複雜化,外部資本可以通過市場交易方便地成為公司股東,從而分食公司的利潤。更重要的是,在股票全流通的市場里,企業很有可能遭遇外部股東善意或者惡意的收購,從而使自己創下的家業成為他人的“盤中餐”,甚至被競爭對手肢解掉。正是由於這個原因,在美國等資本市場發達的國家和地區,並不是每一個企業都熱衷於上市,有的企業即使已經上市,也會通過收購流通股票來實現私有化,其目的就是保證公司所創造的利益不外溢,保證公司不被競爭對手吞噬。
  但是,在我國的A股市場上,除了早期的延中實業等少數幾家全流通的小盤股曾因遭遇股權收購而導致控股權旁落、公司被拋棄以外,這種讓任正非所擔憂的情況基本上是不存在的。A股市場已經被政府作為解決企業資金困難的一個通道而得到了高度重視,至於市場博弈對上市公司的倒逼作用,則已淪為管理層經常拿出來說說的套話。儘管外部股東對公司也存在短期利益需求,但上市公司完全可以置之不理。
  流風之下,即使是民營企業,也體會不到上市可能出現的對企業的威脅,千方百計要擠進上市通道圈錢。類似華為這樣拒絕上市的企業在國內已屬於鳳毛麟角,想得起來的僅有娃哈哈、隆力奇、老乾媽等寥寥幾家,而它們清一色地是民營企業,其中的道理就在於民營企業老闆對於自己一手打下的家底更為珍惜。
  很顯然,沒有股東之間博弈的市場是一個畸形的市場,它只能充當企業融資的工具,而投資者也由於無從對上市公司產生作用,難以確立長期投資的股東意識,只能在二級市場的炒作中忙碌。市場的生態就在這樣的循環中日漸惡化,難以自拔。
  □周俊生(財經評論人)  (原標題:任正非為何不讓華為上市)
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